：伺服电机：未来向一体化、集成化方向发展，效能逐步提升，国产化进程加快；根据前瞻研究院测算，2026年中国伺服电机行业市场规模有望达到225亿元左右；根据GrandViewResearch测算，全球伺服电机市场2026年有望达到77亿美元。伺服驱动：驱动器成本占伺服系统约42%，根据共研网。”

  1.1）底部需求承压，静候周期拐点顺周期：工控是典型的顺周期行业，工控及自动化行业股价趋势与库存周期相匹配，工业公司库存周期平均运行42个月左右，本轮周期已经运行37个月，下行14个月。

  2.趋势1：行业有望充分受益于需求“量”的周期回暖和需求“质”的自动化加速、数字化升级，根据MIR数据，2025年中国工业自动化市场规模预计将达3107.51亿；根据Frost&Sullivan多个方面数据显示，预计到2025年全球工业自动化市场规模到将5436.6亿美元。

  3.趋势2：国产工业自动化控制产品在产品适应性、技术服务、性价比等方面逐步显现出优势，国内企业整体市场占有率不断的提高，2023Q1低压变频器/伺服/大PLC/小PLC国产份额分别达到38.2%/51.3%/5.5%/36.1%。

  4.2）PLC：小型PLC竞争非常激烈，中大型PLC壁垒更高中小型PLC市场之间的竞争相对分散，国产中大型PLC缺乏竞争力：2021年Top2占据了我国小型PLC市场约49%的份额，汇川和信捷排名升至5/6位，市场竞争力持续提升；中大型PLC市场，Top3占据72%的市场占有率，中国企业在中大型PLC市场中竞争力不足。

  6.3）变频器：低压市场国产替代，高压市场外资主导高压变频器市场目前由外资企业主导，短期价格竞争仍为主要手段，价格延续下滑趋势，未来市场将是一个品牌集中度较高、竞争更有序的市场；低压变频器随着国产品牌定制化能力及产品研发制造实力的提升，国产份额持续扩大。

  8.4）伺服系统：外资品牌主导，头部效应显著通用伺服仍以外资为主，专用伺服国产化较高：根据MIR预测，我国通用/专用伺服市场规模预计2025年达219/60亿元。

  9.伺服电机：未来向一体化、集成化方向发展，效能逐步提升，国产化进程加快；根据前瞻研究院测算，2026年中国伺服电机行业市场规模有望达到225亿元左右；根据GrandViewResearch测算，全球伺服电机市场2026年有望达到77亿美元。

  10.伺服驱动：驱动器成本占伺服系统约42%，根据共研网预测，我国伺服驱动市场规模预计2023年达110亿元。

  11.风险提示：宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、新产品和技术开发风险。

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